Як стрибки курсу валют і ситуація на Сході вплинули на український ринок цінних паперів

Незважаючи на те, що в Україні неспокійно, індекси на вітчизняному фондовому ринку максимально зросли порівняно з усім попереднім роком. А на ринку держоблігацій українського уряду серед вітчизняних інвесторів – зростання попиту на гривневі і доларові цінні папери.

Що відбувається на українському фондовому ринку

Фондовий ринок України, незважаючи на військові операції на сході країни, продовжує рости, і індекси сьогодні показують максимальні значення за останні 52 тижні. "Головна причина – близькість фінансування МВФ і надії на стабілізацію ситуації, як політичної, так і економічної. Проте, обсяги торгівлі залишаються низькими, що свідчить про відсутність серйозного інтересу з боку інвесторів", – говорить "Сегодня.ua" фінансовий консультант Іван Компан.

Деокупація півдня країни – як українські військові відвойовують території

Заборона на пересування країною для військовозобов'язаних – всі деталі

Ракетні удари по мирних українськиих містах - липень 2022

Ядерний тероризм Росії

Він пояснює це тим, що українські компанії ніколи не розглядали вітчизняний фондовий ринок з точки зору можливості залучення нового капіталу. Тому й нинішнє зростання вартості активів, яке відображається зростанням індексів на українській фондовій біржі, зараз не супроводжується зростанням інтересу людей, готових ці активи купувати. "Незважаючи на стрімке зростання фондового ринку України в останні два місяці, який почався за втечею президента з країни і зміною влади, фундаментально ситуація не змінилася. У короткостроковій перспективі це, перш за все, пов'язано з дуже тяжкою політичною і економічною кризою, подібної якій Україна не відчувала за всі роки незалежності. Іноземні інвестори повністю відвернулися від України, що й не дивно для країни з рейтингом "Сaa3" за версією "Moody's". Тому в довгостроковій перспективі причин для оптимізму, на мій погляд, теж дуже мало", – каже Іван Компан.

Ускладнюється це тим, що українські емітенти зробили вибір на користь бірж Лондона і Варшави. "І, як результат, на сьогоднішній день в лістингу українських бірж – все ті ж металургія, декілька "енерго", кілька банків, хімія, вмираючий телеком і багатостраждальна нафтова компанія. Більшість з цих компаній входять до складу або повністю контролюються фінансово-промисловими групами (ФПГ)", – відзначає фінансовий консультант.

Причому супроводжується все це низькою кількістю таких акцій у вільному обігу – тому й нечисельним значимим іноземним інвесторам на українських біржах зараз торгувати, по суті, нічим. "Як наслідок – фондовий ринок перетворився на іграшку для вимираючих українських інвестиційних компаній, які й "рухають" його вгору вниз на мінімальних обсягах" , – резюмує Іван Компан.

Що зараз відбувається з борговими зобов'язаннями

Що стосується боргових зобов'язань, то для українського уряду і компаній іноземні ринки капіталу фактично закриті через кризу.

"На ринку суверенних єврооблігацій відбувається певне затишшя. Інвестори з одного боку оптимістичні з приводу отримання грошей від МВФ і від європейських країн на підтримку економіки, з іншого, їх дуже насторожують новини про постійні сутички на сході України. Тому торгівлі особливої немає, а облігації коливаються на рівні 10-12% доходностей залежно від терміну погашення", – розповідає "Сегодня.ua" старший аналітик ІК "Dragon Capital" Ольга Сливінська.

Вона очікує, що інвестори сприймуть як позитивний сигнал підписання меморандуму України з МВФ, коли це відбудеться. "Коли буде підписаний меморандум і отриманий перший транш, то почнуть купувати (облігації зовнішньої позики української держави – прим. "Сегодня.ua"), але, звичайно ж, за умови відсутності повномасштабного вторгнення російських військ і, відповідно, військових дій", – зазначає Сливінська.

Радує те, що на українському ринку локальних держоблігацій трохи інша динаміка – спостерігається попит на гривневі папери. Але й вони стали привабливими через девальвацію.

"Інвестори на даний момент швидше очікують, що курс трохи повернеться назад, ніж відкотиться далі вниз. У тому числі цим пояснюється те, що місцеві покупці (банки, пенсійні фонди) готові придбати облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) по 20% піврічні папери, як одне з найбільш надійних та цікавих вкладень. На доларові ОВДП так само спостерігається попит – по 21% від локальних та іноземних гравців", – резюмує експерт для "Сегодня.ua".