Експерти розповіли про долю єврооблігацій ПриватБанку, що обвалилися

Єврооблігації ПриватБанку впали у вартості після заяви міністра фінансів України Олександра Данилюка про примусову конвертацію боргу з цінних паперів в капітал банку.

За даними агентства Bloomberg, єврооблігації з погашенням в січні 2018 року о 19:00 кв понеділка впали у вартості на 38,33 відсоткового пункту (в.п.) – до 32,503% номіналу, з погашенням в лютому 2018 року – на 45,625 в.п., до 25,125% номіналу. Прибутковість цінних паперів відповідно злетіла до 158,137% і 186,577% річних.

Водночас суверенні єврооблігації відреагували на повідомлення про націоналізацію ПриватБанку зростанням котирувань уздовж кривої більш ніж на 1 в.п. В авангарді зростання були папери з погашенням у вересні 2025 року, вартість яких підвищилася на 2,05 в.п. – до 93,2% номіналу. Їх прибутковість при цьому знизилася до 8,886% річних.

Деокупація півдня країни – як українські військові відвойовують території

Заборона на пересування країною для військовозобов'язаних – всі деталі

Ракетні удари по мирних українськиих містах - липень 2022

Ядерний тероризм Росії

"Після заяви уряду (про примусову конвертацію. – Ред.) дефолт з цінних паперів очевидний. Імовірно власники єврооблігацій в такому випадку повинні отримати "нуль". Але, з огляду на, що власники судитимуться, не виключено, що вони можуть отримати акції нового банку" , – прокоментував фахівець відділу продажів боргових цінних паперів інвесткомпанії "Драгон Капітал" Сергій Фурса.

При цьому старший аналітик інвесткомпанії "Арт Капітал" Олексій Андрейченко звернув увагу, що в проспекті емісії єврооблігацій на 175 млн доларів США зі зверненням до лютого 2018 року прописаний механізм повного погашення боргу з цінних паперів у разі зміни контролю над банком.

Тому, якщо кредитори не отримають задовільних для себе умов погашення або реструктуризації, вони звернуться до суду, щоб стягнути з ПриватБанку відповідну суму.

За даними Андрейченка, після зміни в складі власників банку, якщо піде зниження його рейтингу, то протягом 15 днів ПриватБанк зобов'язаний буде повідомити свою дочірню структуру UK SPV Credit Finance plc, яка виступила емітентом облігацій, про відповідну рейтингову дію.

Через 30-60 днів після оприлюднення банк зобов'язаний призначити дату погашення позики – залучені в результаті розміщення єврооблігацій кошти UK SPV Credit Finance plc надала ПриватБанку саме в вигляді позики. Після повного погашення позики погашаються і єврооблігації.

За словами керівника аналітичного відділу інвесткомпанії "Конкорд Капітал" Олександра Паращія, іншою подією, що дає власникам єврооблігацій підставу вимагати дострокового погашення боргу з цінних паперів, є визнання банку неплатоспроможним.

Водночас, зазначив він, угоду про обіг цінних паперів має меншу юридичну силу, ніж українське законодавство, за яким приблизно проходитиме реструктуризація євробондів.

На цей момент також звернув увагу директор інвесткомпанії Nordwand Capital Андрій Павличенков.

"Дії України з конвертації зобов'язань в акції будуть засновані на українському законодавстві. Я не бачу великих перспектив у власників єврооблігацій в їх судових позовах, крім якихось процедурних зачіпок. Тобто, це не втягує країну... в тривалі і витратні з точки зору ресурсів переговори з утримувачами єврооблігацій", – пояснив експерт.

За оцінками аналітиків Merrill Lynch, для України націоналізація ПриватБанку може відбитися зростанням держборгу на 6,3% ВВП. Фундаментально зростання боргового навантаження є негативним фактором, проте в цілому вона буде керованою.

"Негативного ефекту від збільшеного боргу можна буде уникнути за рахунок тривалого терміну погашення зобов'язань. Більш того, уряд має намір приватизувати банк в майбутньому, що дозволити скоротити фінансові витрати на докапіталізацію в певний момент в майбутньому", – вважають експерти.

Крім того, додали вони, рішення уряду істотно підвищує шанси отримання в найближчому майбутньому чергового кредитного траншу Міжнародного валютного фонду (МВФ).

"Вимога щодо докапіталізації ПриватБанку була одним з ключових для отримання наступного траншу. Вирішення цієї проблеми може бути розцінено як підтвердження прихильності влади до подальших реформ", – вважають аналітики Merrill Lynch.

Нагадаємо, 18 грудня Кабінет міністрів України прийняв рішення про перехід 100% акцій ПриватБанку у власність держави. Власником акцій ПриватБанку стане держава в особі Міністерства фінансів, яке "гарантує безперебійне функціонування цієї установи і збереження коштів його клієнтів".

Перехідний період почався з 19 грудня. Держава обіцяє забезпечити плавний перехід і стабільну роботу ПриватБанку в звичайному для його клієнтів режимі.

У самому "Приваті" зазначають, що націоналізація стала для них сюрпризом, оскільки була породжена серією інформаційних атак на фінустанову.

Голова Мінфіну Олександр Данилюк і голова НБУ Валерія Гонтарева запевнили, що клієнтам переживати за свої гроші не варто, оскільки держава гарантує збереження всіх фізичних та юридичних осіб коштів на поточних і депозитних рахунках. Крім того, обслуговування фізичних осіб триває в штатному режимі, а платежі юридичних осіб зупиняться на добу.