Під кого МВФ змінює правила кредитування, і які "підводні камені" чекають Україну: думки експертів

Сьогодні, 8 грудня, на засіданні Виконавчої ради МВФ буде розглянуто питання про зміну політики організації щодо країн, що мають заборгованість перед офіційними кредиторами.

Діюча політика кредитування МВФ (Lending-into-Arrears Policy) виключає можливість надавати фінансування країні-члену Фонду, що має заборгованість перед офіційним кредитором. Саме це обмеження сьогодні можуть скасувати.

Питання про реформу політики Lending-into-Arrears Policy включений до порядку засідань ради, розміщену на сайті МВФ.

Деокупація півдня країни – як українські військові відвойовують території

Заборона на пересування країною для військовозобов'язаних – всі деталі

Ракетні удари по мирних українськиих містах - липень 2022

Ядерний тероризм Росії

Раніше офіційний представник МВФ Джеррі Райс повідомив, що перегляд політики кредитування, ймовірно, буде відбуватися в два: спочатку це питання обговорять на неформальному засіданні ради директорів (за даними агентства Bloomberg, воно відбулося 23 листопада), потім буде ухвалено формальне рішення.

У РФ вже визнали, що ніяк не зможуть перешкодити цій реформі МВФ і швидше за все обмеження по кредитуванню буде знято. "Тут потрібна проста більшість, у Росії лише 2,5%. Тому я очікую, що реформа буде прийнята. Але ще належить не одне обговорення з цього питання", – сказав директор МВФ від Росії Олексій Можин.

Як це стосується України

Зняття чинного обмеження по кредитуванню країн-боржників, дасть можливість Фонду продовжити кредитування України за чинною програмою розширеного фінансування, навіть якщо Київ опиниться в дефолті перед Росією за випущеними в 2014 році єврооблігаціях на суму в 3 млрд. дол.

Навколо статусу цього боргу ведеться багато дискусій, але сторони поки так і не можуть прийти до компромісного угодою.

Як відомо, 17 грудня 2013 року на засіданні українсько-російської міждержавної комісії в Москві екс-президент України Віктор Янукович домовився з президентом РФ Володимиром Путіним про кредит на суму 15 млрд. дол. Отримати Україна встигла 3 млрд. З цих грошей. Купон по єврооблігаціям України, випущеним в забезпечення боргу, склав 5% річних. Погашення облігацій заплановане на 20 грудня 2015 року.

З іншими приватними кредиторами Києву вже вдалося домовитися. Так, 27 серпня Україна та Комітет кредиторів досягли угоди про реструктуризацію частини державного боргу загальним обсягом 18 мільярдів доларів. Реструктуризація передбачає повне списання 3,8 млрд. дол., відстрочку платежів по тілу кредиту в сумі 11,5 млрд. дол. на 4 роки. 13 листопада Мінфін повідомив про завершення процесу реструктуризації.

Росія відмовляється від такої схеми реструктуризації, оскільки вважає свій борг не комерційним (саме таким його вважає Київ), а офіційним. Як відзначають деякі експерти, ситуація в даному випадку двояка, оскільки з одного боку гроші на українські облігації РФ виділила з квазісувереннго фонду (Національний фонд добробуту), але з іншого боку прямого перерахування коштів з бюджету РФ в бюджет України не було.

МВФ поки також не визначився зі статусом єврооблігаційної позики, який був випущений України на користь Росії (комерційний або офіційний).

А тим часом РФ запропонували свою схему реструктуризації. "Готові піти на те, щоб цього року взагалі не отримувати ніяких грошей, а в наступному році отримати мільярд, в 17-му – ще мільярд і в 18-му – ще мільярд", – заявив 16 листопада в ході саміту "Великої двадцятки " Володимир Путін. Цю заяву він зробив після переговорів з президентом США Бараком Обамою.

Глава Мінфіну РФ Антон Силуанов, у свою чергу, заявив, що пропозиції щодо реструктуризації боргу на 3 млрд. дол. повинні супроводжуватися гарантіями з боку або США, або ЄС, або великого банку за погодженням з РФ.

На такий варіант не влаштовує Україну. Про що і заявив прем'єр-міністр Арсеній Яценюк.

"Ми почали реструктуризацію боргів всіх у цьому периметрі. Було 15 млрд. дол. приватних кредиторів. Ми заявили Росії: ми вважаємо, що ви так само підпадаєте під реструктуризацію, як і всі інші кредитори. Умови були запропоновані всім однакові. Росія одразу заявила про те, що вони не готові до реструктуризації та, що вони будуть вимагати борг. Я так само заявив: інших умов, ніж інші кредитори ви не отримаєте", – сказав прем'єр. При цьому він заявив, що, у разі відмови РФ від прийняття цих умов, уряд України введе мораторію на виплату цього боргу.

У Мінфіні РФ вже заявили про намір подати до суду на Україну в разі невиконання 20 грудня зобов'язань за єврооблігаціями.

І якщо сьогодні МВФ все ж именит свою політику, то навіть початок судових розглядів не завадить Києву і Фонду продовжити співпрацю. Але все ж, як зазначають ЗМІ, Москва і далі намагатиметься заблокувати кредитування України.

Як повідомляє агентство Bloomberg з посиланням на свої джерела, згідно з новими правилами МВФ, країна-позичальник, навіть перебуваючи в дефолті, буде мати можливість продовжувати отримувати гроші МВФ, якщо поводиться сумлінно і продовжує конструктивні переговори з країною-кредитором з метою пошуку взаємоприйнятного рішення.

Росія може оскаржити готовність України до конструктивних переговорів, сказали джерела агентства. Як поведеться РФ, поки невідомо.

На думку президента Українського аналітичного центру Олександра Охріменка, таким застереженням про конструктивні переговорах МВФ намагається убезпечити себе на випадок зриву програми співпраці з Україною.

"Вони ставлять Україну в досить складну ситуацію. З одного боку вони говорять Києву, що офіційно від них не відмовляються. Але, з іншого боку, ви зобов'язані сісти за стіл переговорів з РФ і знайти компроміс, що буде дуже складно для нинішньої української влади. При цьому у разі якщо український уряд не сяде за стіл переговорів, вони скажуть ми з вами дружимо, але грошей не дамо. Таким чином винна буде Україна, але не МВФ", – пояснив він Сегодня.ua.

Директор економічних програм Центру Разумкова Василь Юрчишин, навпаки, вважає, що МВФ не має наміру відмовлятися від України. "Україна – дуже специфічна країна. Є проблема з нашим зовнішнім боргом, є проблеми з поповненням резервів. Але при цьому Україна доводиться протистояти агресії. Крім того Україна одночасно потрібно вирішувати і завдання макроекономічної стабілізації та трансформації. Це те ж не можна не враховувати. Тому поки я схильний вважати, що МВФ максимально підтримує Україну і не збирається відмовлятися від такої політики", – сказав він Сегодня.ua.

При цьому агентство Bloomberg відзначає, що США та інші західні країни, маючи більшість у МВФ, в будь-якому випадку можуть провести потрібне їм рішення через виконавчий рада.

Василь Юрчишин також зазначає, що перегляд політики кредитування МВФ не пов'язаний виключно з Україною. "МВФ періодично переглядає свою кредитну політику і тут не тільки є проблемна України. Та ж сама Греція є проблемною. Тут не можна сказати, що через Україну все відбувається. Більш того в цьому контексті ставлення до України більш спокійне. По Україні мова йде про виділенні 1-2 млрд. дол., а Греції виділяють набагато більше. Також є проблеми в інших країнах", – пояснив він.

Проблема не тільки в кредиті, і чи потрібен нам МВФ

Безумовно, рішення кредитних розбіжності між РФ і Україною, є важливим питанням для МВФ, але далеко не єдиним в його відносинах з Україною. Як повідомив днями Джеррі Райс, МВФ очікує від влади України прийняття збалансованого бюджету, який передбачає подальше зниження дефіциту держбюджету і держборгу до більш безпечних рівнів, і прогресу у формуванні штату антикорупційної прокуратури.

За словами Василя Юрчишина, те, що МВФ вимагає від України, не є чимось вже надзвичайним. "Та ж вимога щодо дефіциту бюджету – це нормальна вимога, щоб державні фінанси були якщо не збалансованими, то, принаймні, повинно бути зрозумілим, з яких джерел буде дофінансувати дефіцит. Оскільки для України таких явних джерел (дофінансування) занадто мало, то кому -то такі вимоги можуть здаватися незвичайними, насправді це природно. Ті ж питання корупції, конкурсів, тендерів, приватизації. Це все питання, які потрібно вирішувати країні", – пояснив він.

Олександр Охріменко, у свою чергу нагадав, що МВФ щільно працює з Україною з травня 2014 року і поки всі його поради привели лише до погіршення економічної ситуації.

"Рецепти МВФ не можуть працювати в Україні, і вони завжди приречені на провал з однієї простої причини – вони розробляються на базі економіки США. Коли їм (МВФ) пояснюєш, що у нас модель абсолютно інша, вони не хочуть слухати. В Україні є така річ, як тіньова економіка. У нас Мінекономіки це визнає. І коду МВФ дає рекомендації, він це не враховує. У США немає такої тіньової економіки", – пояснив він.

При цьому експерт зазначив, що якщо Україна відмовиться від "рад" МВФ, то вона зможе залучити кредити з інших джерел, а пожвавлення економіки приверне приватних інвесторів.

"Якщо припинити запобігливість США і Європою, можна отримувати хороше фінансування від арабських країн і з Китаю. Якщо підняти пенсії і зарплати, то вже у нас буде не падіння роздрібних продажів, а зростання. За рахунок податкової реформи Южаніна (варіант реформи, запропонований парламентом, викликав критику з боку МВФ, оскільки може створити велику "дірку" в бюджеті) реально зменшиться податковий тиск, і ті підприємства, які сьогодні стоять заморожені почнуть хоч щось робити. Як тільки почне оживати економіка, тут же приватні інвестори і американські, і європейські, і китайські із задоволення будуть працювати з Україною. Їх не цікавить колір прапора. Їх цікавлять щоб розвивається ринок був стабільним і був великий ринок споживання", – зазначив Олександр Охріменко.

Василь Юрчишин, навпаки, вважає, що без МВФ в України можуть виникнути дуже серйозні проблеми.

"Зовнішні ринки капіталу для України зараз закриті, приватний кредитор вельми і вельми сумнівно, що прийде зараз в Україні. Ресурси МВФ та інших фінансових інститутів – це єдиний зараз джерело для України для наповнення резервів і виконання своїх боргових зобов'язань. Якщо МВФ не буде кредитувати Україну , це буде розглядатися іншими міжнародними фінансовими інститутами, як сигнал, що країна не є надійним партнером. Це означає, що Світовий банк припинить фінансування, ЄБРР, ЄС буде поставлено під сумнів кредит 1 млрд дол. від США (йдеться про надання кредитних гарантій, – ред.), японський кредит. Можна по-різному говорити, що хтось нас кудись загнав, але Україні потрібно позитивну співпрацю з МВФ. Тоді можна говорити про те, що ті чи інші ресурси можуть бути отримані і використані. Як вони будуть використані, проїмо ми їх в черговий раз. Це питання не до МВФ", – сказав він.